基本面看，压减产能政策延续性较强，明年粗钢产量仍有下行空间，日均铁水产量或回到220万-230万吨水平。随着压减政策深化执行，供应强度预计表现平稳，季节性波动减弱。年初有冬奥会环保要求，预计将延续至3月残奥会结束，春季供应相对偏紧，但全年综合仍较为宽松。
原料端，铁矿短期过剩，港口库存快速上涨，以当前铁水产量为基准，则铁矿需求明年仍有下降空间，整体供应宽松，但仍需警惕矿山调低发运水平。焦炭方面，预计在当前保供政策下，焦煤供应压力缓解，焦炭成本回归则价格中枢有望下移，全年仍以波动为主。
需求方面，地产端已转入衰退周期，“房住不炒”的主基调下，房企面对降杠杆要求，年内流动性风险仍存，扩张经营概率不大。当前市场购房信心减弱，销售同比大幅萎缩，对土地购置形成负反馈。叠加前期房企拿地数据逐年下行，后期新开工面积增长动力不足，将维持在低位运行，预计需求衰退在10%-20%之间。基建方面，当前需求偏弱，但短期地方债发行转入财政性存款，资金储备较为充盈，随着近期各地多项工程落地，预计明年上半年将进入密集开工期。
综合而言，短期钢市完成筑底，年底需求停滞，即将转入冬储阶段。当前原料价格企稳，即期成本见底，冬奥会前铁水产量回升有限，在备货需求的带动下钢价有望阶段性反弹。至2月冬奥会结束（春运同期）前后，钢厂复产在即，期螺价格有望先行回调。而进入3月后，下游复工加快，“两会”经济政策亦有望刺激钢市需求，则将带动建材行情继续走强，有望再次回到5000以上的高位。但随着二季度产量周期性见顶，需求强度尤其是地产端对建材的需求延续性预计较弱，届时钢价有望全面回落。全年螺纹走势预计呈现前高后低，宽幅震荡格局，钢材利润则维持在0-1000的区间内，价格中枢回到4000-4500之间。亦要防范疫情不定期爆发对经济发展形成扰动。
一、行情走势回顾
回顾全年钢铁市场运行情况，行情主要分为6个阶段：
第一阶段从年初到春节，这一阶段主要在于冬储期间钢厂与贸易商的博弈，钢价经过前期上涨之后，短期走平，围绕4250-4400之间波动，节前稍有回落。
第二阶段从春节至5月中旬，受国内外扩张性经济政策的影响，这一阶段钢市迎来供需两旺的阶段，螺纹钢产量及消费量均达到历史新高，而受到国际间大宗商品原料价格持续上行的影响，钢材成本上涨推动螺纹钢期现货价格大幅走高，至5月中旬，螺纹钢价格涨至6000元/吨以上的水平。
第三阶段，由于前期钢价无论涨幅还是涨速均超过市场承受能力，市场成交开始萎缩，尽管5月中旬在资金推动下，螺纹期货价格一度被推至6200元的高位，但随着5月合约交割前减仓，螺纹期货价格率先开始回落，带动黑色系品种整体走熊，螺纹价格下跌超过1700点。
第四阶段从5月底延续至10月初，随着前期钢价大幅下跌后，下游采购压力减弱，市场开始恢复，基于经济高增长的预期，市场情绪重新转好，带动钢价震荡上行。7月初，国家压减产能的政策开始落实，在上半年粗钢产量延续较高增长的情况下，下半年钢材产量同比将由正转负。自此供需缺口扩大的预期升温，带动钢价持续走高。尽管期间现货成交依然反馈平平，但由于原料端焦煤焦炭受到缺煤的整体影响，价格上涨走出历史新高，钢材成本再度上涨；同时煤炭短缺又迫使政策端实施能耗双控的部署，导致钢厂生产严重受限，钢价继续上涨，螺纹价格再度逼近6000元。
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