一、混凝土行业基本概况
1.混凝土企业在手订单同比下滑31%
根据百年建筑网调研显示,2022年混凝土企业在手订单为3.12亿方,同比下滑31%左右。2022年国内混凝土行业需求较差,疫情冲击产业链下游,房建市场需求降低,新建项目普遍延期,房建项目需求持续下滑,混凝土企业开始转向基建项目供应,但基建需求量难以支撑较大的需求,导致混凝土企业新接订单量减少,企业主要保供以往的老项目。另一方面国内经济环境较弱,混凝土企业针对房建订单相对谨慎,主接付款方式相对较好的项目,但是从施工企业调研反馈来看,2022年各大项目付款方式较差。
图1:各区域混凝土在手订单量及同比(单位:万方)
数据来源:百年建筑、我的钢铁网
2. 混凝土行业回款率同比下滑17.86个百分点
根据百年建筑网调研显示,2022年混凝土企业平均回款率为32.04%,同比降低17.86个百分点。2022年混凝土企业回款情况较差,其中主要因素在于行业资金紧缺,企业普遍反馈资金回笼时间线被拉长,行业中以资抵债的现象较多。2022年的市场价格客观反映出资金缓解的空间难抵市场需求下降的空间。更准确的说,2022年不只是地产收缩带来的问题,而是区域的供需矛盾变化,2022年混凝土价格一路下行,也是供需博弈在市场价格上的缩影。在资金紧缺没有缓解的背景下,混凝土企业争取压低原料成本建立战略合作可能,一是降低全生命周期成本,二是保持长久稳定的供应支持,三是发挥各自在产业链中的优势,寻求更多元的合作机会。在物流方面进行布局,建立物流闭环,从码头到运输一体化压缩成本关键节点的布局:一是压降自由需求部分的成本;二是通过掌握关键节点保证自有供应的安全、稳定;三是通过掌握的节点物流,挖掘新的贸易机会。
图2:2022年各区域混凝土企业回款率情况(单位:%)
数据来源:百年建筑
3.行业面临问题
(1)竞争激烈
2016年后基建和房地产开发投资增速加快,搅拌站数量随之增加而开工率未有明显提升,由此引发产能过剩造成企业之间激烈竞争,多数搅拌站企业以低价和低付款条件提高企业竞争力,但由此带来的风险是现金流减少,同时也大大增加了回款的不确定性。
(2)资金周转困难
2022年国内混凝土企业普遍回款只能达到五到六成,而较大应收账款占用企业较多资金,若到期不能及时收回,那企业将承担较大的资金成本并存在资金周转困难的风险,所以当前多数混凝土企业会倾向于选择付款方式较好的项目尽量保现金流。
(3)产能过剩
我国混凝土产业虽然体量很大,但大多数企业规模过小,总体上仍以中小企业为主。行业集中度低、产能过剩,同质化竞争激烈是我国混凝土行业的突出问题。
(4)行业变革--集中化程度提高
2020年前50家房企市集中度51.95%;前10家水泥企业产能集中度64%;商混企业集中度在13.07%,在上下游产业集中度低,且拥有较低的议价能力,集中度提升方面空间巨大。
2022年深天地A中报显示,公司的混凝土业2022年一季度受疫情影响,建筑市场需求恢复速度缓慢,二季度疫情反复,基建市场渐入轨道,但房建市场萎缩,整体需求下降,尤其是湖南株洲当地多家房企“爆雷”,导致公司下属两家预拌混凝土企业承接的订单项目停工、烂尾,公司预拌混凝土产量因此急剧下降,回款严重受阻。近两年,混凝土上游水泥企业借助原材料水泥成本优势、大集团募集资金优势、较为完善的管理优势,中国建材、海螺水泥、金隅冀东、华新水泥、华润水泥等水泥巨头发展水泥+业务,快速整合现有骨料和混凝土行业,亚泰集团也开始从水泥向混凝土的产业延伸。未来,以大企业集团为核心,集中度高、分工细化、协作高效的产业组织形态有助于应对下游细化的需求,较强的城市混凝土企业布局规划,响应绿色建设环保规划,增强混凝土企业议价能力,未来商混企业集中度继续会有明显。
二、混凝土供需分析
1.历年总体供应变化
2017年国内经济进入高速发展期,房地产成为拉动国内GDP的主要动力,此后混凝土企业数量不断新增,直至近年,受疫情方面影响,房地产行业并不景气,加之混凝土行业本身缺乏规范性、自律性,相关单位取缔非法营业搅拌站。2021年西安、郑州等地混凝土企业关停20-40家不等。2017-2018年全国预拌混凝土企业数量增速放缓至2%左右,得益于供给侧改革结构调整、生产线环保整治。虽然企业数量增长下缓,但2019年企业增长率突破6%。产能利用率方面,2021年起混凝土产能利用率大幅降低,意味着市场需求远远不能满足过剩的设计产能,近两年价格因供给侧改革以及砂石原材紧缺而上涨,行业利润显著提升、行业门槛较低,使得新进入者和部分企业朝绿色标准改进设备,所以市场产能存量变化不大,产能利用率走势趋于平稳,产能过剩仍存。